电力设备行业走势分化

【概要描述】市场分析家认为，相对于近两年来“电力设备行业产销、利润高速增长” 的市场态势，今年开始出现拐点。

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发布时间： 2022-10-26
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市场分析家认为，相对于近两年来“电力设备行业产销、利润高速增长”的市场态势，今年开始出现拐点。

收入和利润增长出现分化，输变电设备有乐观预期，这一新的经济运行走势，引起业界的审视和关注。

去年：盈利能力较高

输变电设备行业增长迅猛，主要输变电设备销售收入创历史新高。2006年，电网投资和开工规模均创出历史新高。在此背景下，输变电行业订单有较大幅度增长，盈利状况明显上升。输配电及控制设备销售收入达3836.16亿元，同比增长32.61％，实现利润总额278.87亿元，同比增长30.56％。

设备板块呈现良好的景气度。数据表明，2006年，电力设备行业净资产收益率达到14.6%，盈利能力高于整个A股市场(11.98%)和机械设备行业(11.37%)的盈利水平。

发电设备盈利能力仍然较强，净资产收益率达到30.62%；输变电一次设备盈利能力也持续增强，近三年净资产收益率分别达到5.47%、8.05%和11.85%。

电网投资增加拉动输变电一次设备需求的效应逐渐显现；输变电二次设备的盈利能力保持小幅增长的势头。值得一提的是变压器、开关和电力电缆行业均实现高速增长。

今年：增长出现分化

目前电力设备行业经济走势开始出现新的变化。电源设备行业盈利能力呈现下滑态势，但输变电一次设备却表现出较强的盈利能力和较好的增长势头。

数据显示，2007年一季度，电力设备行业销售收入和净利润同比分别增长20.76%和20.31%。而电源设备增速回落，仅实现个位数增长。同时，输变电设备部分子行业毛利率呈现下降态势。

分析认为，净利润增长慢于主营收入增长的原因主要是发电设备净利润增速大幅回落，已由去年的同比增长110％，回落到同比减少1.59％。

上市公司的动态很能说明问题。去年，31家电力设备上市公司实现主营收入550.91亿元，同比增长35.10％，但增速比上年同期减缓了4个百分点；实现净利润35.77亿元，同比增长21.87％，但比上年同期回落41个百分点。毛利率的下降态势，从去年下半年已出现端倪，输配电及控制设备毛利率由上年的19.21％下降到2006年的18.11％。尤其是变压器、高低压开关、电线电缆和电力绝缘制品等行业承受了巨大的成本压力，毛利率普遍下降较多。

从更长的周期看，电力设备行业的毛利率将持续下降，两个原因值得关注。一是成本压力。钢材和有色金属是电力设备行业的主要原材料。有色金属价格维持高位或价格恢复性上涨等因素，都给企业带来压力。

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